7月CPI同比下跌1.8%，继续创新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环比增长为零，结束连续四个月的负增长，但这并不代表我国经济的通缩风险已彻底消除。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于通缩对经济会产生严重的危害，因而当经济面临较大的通缩风险时，央行有必要实施扩张性的货币政策，向经济注入充足的货币供应量，促使人们形成一定的通货膨胀预期。而通货膨胀预期的产生也是房地产投资增长的最直接理由之一。由于通缩情形下存在风险的不对称性，因此当前央行货币政策不宜过早转向。
　　投资继续维持较高增速，但加速度已放缓。尤其是房地产开发投资加速扩张的势头有所放缓，对投资增长的贡献也有所减少，已从6月的6.22个百分点下滑至7月的5.4个百分点。而新开工项目计划总投资增速的下滑也为下半年投资的增长添加了一份忧愁。另外，7月出口实现连续两个月的环比正增长，且有加速的势头。不过对出口不能抱有太多期望。原因在于：近期出口回暖主要受益于全球经济的复苏，但主要经济体在次贷危机中“受伤”严重且缺乏明确的经济增长点，因而未来经济复苏的脚步将缓慢而漫长；另一方面，以加工贸易为主的出口结构并没有得到扭转，也使中国与欧美之间的贸易摩擦将加剧。
　　7月信贷增量大幅减少，主要原因包括两个方面：一是季节性因素，二是央行和银监会的调控行为。从贷款结构来看，短期贷款减少2085亿，而中长期贷款则增加5396亿。在信贷投放受限条件下，银行利用票据融资的到期置换为中长期贷款，以维持对前期中长期贷款项目的信贷支持。由于充当经济引擎的投资增长需要有信贷资金的支持，且随着中央政治局会议的定调，8月信贷调控的风险将得以消除，信贷增量很可能出现明显的回升。