国电南自发布半年报,实现营业收入82,917.73万元,同比增长了24.50%;实现利润总额4,212.96万元,同比减少4.09%;归属于上市公司股东的净利润1,534.52万元,同比减少了22.07%,每股收益0.081元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
收入增长:电网、电厂、水电、工业自动化分公司实现营业收入47,852.68万元、14,947.96万元、5,248.82万元、9,254.99万元,分别增长47.44%、8.34%、1.4%、0.87%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)电网收入增长是超出预期。
订单增长:上半年实现订货137,633.45万元,与上年同期相比增长了12.14%,电网、电厂、水电、工业自动化分公司上半年分别为订货70,756.78万元、28,160.56万元、10,282.98万元、14,235.15万元,相比去年同期分别增长29.5%、-24.6%、10.3%、-53%。电网订单增长超出预期,电厂订单减少与火电投资减少相关,工业自动化订单减少非常明显,轨道交通订单很多,但其他工业领域受金融危机影响较大。
毛利率同比下降,环比上升:上半年综合毛利率为27.08%,同比下降2个百分点,08年3季度到09年1季度各季度毛利率分别为22.76%、21.92%、26.77%、27.31%,去年上半年毛利率较高,下半年毛利率下降明显,环比来看,今年上半年毛利率出现了很大的回升,预计全年毛利率在25%以上。
营业外收入确认比去年同期少:这是净利润减少的主要原因,上年一季度的营业外收入/营业收入比率高达8.4%,高于全年4.4%,今年上半年该比率为4.3%,属于正常确认水平。对于二次设备公司,软件产品高于3%以上部分的增值税退税属于“经常”性收入,预计该部分收入全年仍可达到营业收入4%的水平。
即将资产注入:公司前期公布了资产注入预案,即将注入的资产为华电工程最优良的资产,目前正在履行审批程序。资产注入后将大幅度增厚公司业绩,详情可参阅我们前期的报告《拟注入资产质量超预期》(2009-05-21)。