货币微调致利率急升1/2，资产价格重心下移1/3
价格走势拐点形成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
虽然以同比数据表示的CPI和PPI指数年内仍难以转正，但下降幅度将进入一个逐渐收窄阶段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）投资继续维持高增长态势，本月增速略升
8月份由于季节性因素，投资增速有小幅反弹。
货币微调致货币利率急升50%。
未来基础货币的投放速度会明显放缓，但流动性充裕的程度不会发生改变。央行的动态微调没有改变流动性充裕的局面，但对货币市场的利率产生了重要影响。我们认为，下半年资本市场将重回价值投资，只有真正的业绩成长股才会跌到后重新爬起。
宏观经济分析师  胡月晓


粤电力A中报点评：二季度业绩强劲反弹
公司动态：
报告期内，公司实现营业收入52.71亿元，同比减少7.41%；营业利润5.38亿元，同比增长439.25%；实现归属母公司净利润5.46亿元，同比增长771.22%；每股收益0.14元。
主要观点：
毛利率提升导致公司净利润大幅反弹。
由于上网电价同比上调5.1元分/千瓦时，燃煤成本有所下降，报告期内公司毛利提高9.98个百分点。同时，参股公司盈利状况大幅反弹致使公司投资收益增长7.81倍。毛利率提高和投资收益增长是公司上半年净利润大幅反弹的主要原因。
二季度用电量环比上升，公司业绩大幅增长。
二季度单季公司每股收益达到0.12元，比一季度增加0.10元，盈利大幅度增长。我们认为原因有：一是二季度广东省用电量环比大幅上升225%；二是二季度公司高价库存煤消化完毕；三是公司去年亏损，部分递延税抵扣所得税。
投资建议：