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中华企业研究报告:中投证券-中华企业-600675-增长如约而至,估值提升期待集团资源整合-090818

股票名称: 中华企业 股票代码: 600675分享时间:2009-08-18 10:13:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李少明
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 247 KB 分享者: bei****gao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  住宅与商业项目销售迅速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年公司完成签约面积18.5万平米,销售资金16.5亿元(若包括上海客运中心销售额27亿元),苏州第五元素二期销售1.8万平米,1.2亿元;南郊中华园一期销售1.67万平米,1.8亿元;印象春城7.8万平米,6.1亿元;古北国际花园7号楼销售1.6万平米,4.2亿元;古北恒盛苑商铺销售0.48万平米,0.93亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上海国际客运中心预售2.9万平米,10.54亿元。
􀂄  房地产盈利能力持续保持较高水平,业绩稳定增长。上半年公司实现营业收入、营业利润16.79万元、3.6万元,同比增长15.9%和5.2%。实现归属于母公司所有者的净利润为2.35亿元,同比增长6%。EPS0.216元,ROE7.11%,综合毛利49.3%,净利率14%。房地产毛利49.8%,房屋租赁52.6%,商业和服务业33.75%。结转面积10.97万平米,结算收入15.8亿元。商业租赁面积10.24万平米,收入0.53亿元,同比减少6.4%。尚余预售账款8.27亿元,为全年盈利稳定增长奠定了基础。收入贡献多的项目主要:苏州第五元素、南郊中华园、古北国际花园7号楼、古北恒盛苑商铺等。
􀂄  住宅项目资金回笼好。经营现金净流量7.54亿元,同比增加净流量8.14亿元。三项费率12.9%。资产负债率65.3%,净负债率44.3%,居行业中游水平。现有主要项目9个,在建施工面积156.8万平米,09年竣工印象春城5#街区、上海国际客运中心(B块)1#-6#、南郊中华园(会所和商业街)等,目前公司项目可能09-11年体现业绩。

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