􀂄  公司  09  年中期业绩基本符合预期，在一些不利因素的影响下，仍保持了20%的营收增长和33%的净利增长水平，经营向好趋势非常明确。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  疫苗行业始终是我们最为看好的子行业之一，国家计划免疫规划扩容使计划内疫苗市场增长迅速，我们测算市场规模将由现在的20  亿扩大到40  亿以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司上半年在麻腮风产品多批次不合格的情况下疫苗收入仍然增长31%，其中母公司疫苗增长高达43%，有力的验证行业的迅速增长趋势。行业的短期利好因素还包括：卫生部09  年开始启动的为15  以下儿童补乙肝疫苗计划也将带来4  亿元左右的市场增量，是公司新的利润增长点；随甲型H1N1  流感的继续蔓延，国家将加强甲型流感疫苗储备，公司有望从中受益。而公司的重点产品麻腮风三联疫苗目前供需仍然失衡，我们预计在公司解决生产工艺问题后有望贡献多利润。
􀂄  子公司长春祁健生物的水痘疫苗增长  20%，净利率高达59%，超出我们之前的预期，为公司贡献净利超过3000  万元，我们预计未来祁健仍将是公司重要的利润来源。
􀂄  血液制品业务上半年受业务整合影响，部分相关资产报废，损失  1142万元，影响了短期业绩，但长期来看，公司血液制品业务与成都蓉生合并，规模将扩大至现有5  倍，成为行业龙头。在血液制品高景气持续下，将给公司带来丰厚收益。
􀂄  天坛生物作为中生集团的上市平台，整体上市的预期非常明确，而成都蓉生作为集团内优质资产，率先注入上市公司说明资产注入进程已经启动，未来将继续注入集团其他资产，实现整体上市，天坛生物的市值将有很大上升空间。按现有业务，公司09-11  年EPS  分别为0.37、0.49  和0.60  元，增发注入成都蓉生资产后，10，11  年EPS  分别为0.60、0.72  元。维持公司“推荐“的投资评级，未来6-12  月的目标价格为24.00元。