􀁺  光大证券首次发行股票将于  8  月18  日上市：发行价格为21.08  元，对应09年PE27X、PB3.27X，发行数量为5.2  亿股（网上3.41  亿股、网下1.79  亿股），累计冻结资金13673  亿元（其中网上冻结4761  亿元）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】网下超额认购142倍，配售比例仅为0.70%，网上中签率为0.86%（平均245  万元中一签）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  光大的买方业务领先同业且具备较强的品牌认知度。阳光系列理财产品市场口碑较好，在同类理财产品中表现突出；自营业务操作灵活、把握市场机会能力较强，投资收益率领先同业。公司还成立了光大资本，为全面提升自有资金运用途径开辟了路径。经纪业务方面，先后通过收购中天、大通、天一和昆仑证券扩张网点，但如何提升交易效率和稳定佣金率还需关注。

􀁺  最近市场持续下跌，炒新热情可能受到抑制，我们预期上市后合理股价29元：目前行业09  年平均估值水平为25X，考虑到最近几单IPO  后市场表现，我们认为上市后股价定位在29  元的可能性较大。如果定位在29  元，则对应光大证券总市值为991  亿元（3.14%市场份额），光大与中信（2114  亿元、6.78%市场份额）、海通（1340  亿元、4.09%市场份额）、广发（1160  亿元、4.20%市场份额）基本符合市值-市场份额的比价关系。