公开市场操作：本周央行公开市场操作保持小幅净投放的操作手段，正符合了央行在二季度货币政策执行报告中提出的运用市场手段保持流动性继续宽松的局面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从公布的7  月份的商业银行信贷数据来看，商业银行新增贷款明显收窄，但是从贷款结构来看，票据融资新增为负数，而中长期贷款和项目贷款则是继续保持一定幅度的增长，从各个商业银行尤其是国有大行近期的表态来看，今年前7  月基本上已经完成了全年的信贷投放计划，下半年其放贷行为将有所收敛，将只要集中在优质的项目进行放贷，所以预计下半年商业银行中长期贷款将依然保持一定幅度的增长，每月规模依然将保持在3000  到5000  亿元，从商业银行的可贷资金来看，今年上半年的高额票据融资到期将给予商业银行资金面一定的支持，同时虽然7  月份出现了储蓄搬家的现象，但是随着股市的调整，这种现象能够持续多久还有贷观察。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体而言，在央行的调节信号下，商业银行下半年放贷将回归理性，更多的新增贷款将进入实体经济，同时商业银行的流动性依然可期，央行依然多运用公开市场操作的手段调节商业银行和市场流动性的平稳投放，其操作方式还是将以小幅净投放/回笼为主。本周公开市场发行利率上升幅度明显收窄，随着市场对央行调节信号的消化，预计公开市场发行利率将逐步企稳，维持3  个月央票1.4%，1  年期央票1.8%的判断。