􀂄  公司  09  年上半年营业收入25.16  亿元，净利润8570  万元，同比分别增长23.89%和1.34%，扣除政府补助基金等非经营性因素的影响，公司经营性净利润为7874  万元，同比增长10.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  公司受经济危机的影响正逐渐减小，各地区收入均实现两位数增长，由于近新开门较导致总体收入增长较快，但新开门店费用支出较多、培育期利润贡献较小，因此公司净利润增长落后于收入增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  公司正处于快速扩张期，08  年全年新开8  家门店，091H  新开5  家门店。由于资本支出压力大，公司上半年新增短期贷款和长期贷款8.45  亿和4.20亿元，导致财务费用大幅上升，对短期业绩形成压力。但从长期来看，公司现阶段快速规模扩张将加强其对山东省零售市场的控制力，并最终成为区内零售行业的整合者。
􀂄  公司大股东山东省商业集团商业资源丰富，未来将打造以公司为主体的零售业务平台，公司6  月公告拟增发收购大股东持有的银座商城和淄博银座100%股权，这部分资产未来三年贡献净利润预计为6101、7401、8228元，而收购静态市盈率仅为12  倍，大股东的支持将加强公司在零售业务的竞争力。
􀂄  我们预计公司  2009  年内能够完成增发，以增发后总股本31508.36  万股计算，公司2009-2011  年EPS  分别为0.72、0.91、1.04，维持增持评级。