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银座股份研究报告:山西证券-银座股份-600858-财务费用高企影响业绩释放-090817

股票名称: 银座股份 股票代码: 600858分享时间:2009-08-17 16:21:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 樊慧远
研报出处: 山西证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 171 KB 分享者: ren****uo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  业绩好转趋势明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司一季度营业收入同比增长21.84%,二季度同比增长26.58%;公司一季度归属母公司所有者的净利润同比增长-3.55%,二季度同比增长19.35%;公司一季度实现毛利率18.18%,二季度实现毛利率18.53%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  财务费用率上升较快。公司09年中期三项费用率为13.27%,同比上升0.41个百分点。其中09年中期销售+管理费用率为11.94%,同比下降0.21个百分点。我们认为在经济下行和公司新开门店较多的情况下,公司销售+管理费用率的下降反映了公司优良的管理能力和较高的费用控制能力。公司09年中期的财务费用率为1.33%,同比上升0.62个百分点,主要原因在于2009年2月份公司竞得济南槐阴区振兴街项目,需支付出让金5.14  亿元,使公司贷款明显增加。公司近年来的财务费用率一直保持着上升势态,随着公司非公开发行的实施,短期资金压力将缓解。
􀁺  进入外延式高速扩张期。公司08年新开9家门店,09年上半年新开5家门店:09年1月2日临沂银座商城有限公司金雀山正式开业;09年1月15日银座集团股份有限公司德州东地购物广场开业;09年4月29日银座集团股份有限公司寿光银座商城开业;09年4月30日银座集团股份有限公司济南银座无影山购物广场开业;2009年6月12日滨州银座商城有限公司黄河店开业。

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