资金对行情的驱动力下降
虽然8、9月份的信贷投放预期有所回升，但信贷增速的回落趋势已经明确，宏观流动性超宽松对A股反弹的推动力将减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面，储蓄搬家已经显性化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）财富效应带来的存款活期化具有滞后效应，且与行情发展趋势密切相关，因此持续的储蓄流入存在不确定性。由此资金的充裕供应局面将受到考验，并奖制约指数的短期整体反弹动力和空间。
震荡：三大结构性支点对抗资金压力
在面临资金压力的环境下，业绩回暖预期转强的行业无疑将成为结构性行情的支点。其一是房地产行业，1-7  月份房地产投资的增长11.6%，对房地产类上市公司的估值具有强劲支撑，经过现行调整，短期估值优势将再度显现；其二是随着欧美经济的复苏，出口先行指标已经反弹，部分弹性较大的出口类企业亦具短期估值吸引力。另外，光大证券本周上市，我们认为其合理估值区间为38  倍至40  倍市盈率，对券商股短期表现将形成刺激，尤其是封堵了权重股中信证券的下跌空间。
探底震荡，撤离“泡沫地带”
“短期市场存在由于基金高仓位导致的波动风险”，这一担忧正在成为现实。中期策略中2400-3300核心波动区域的中位线2850具有提供本轮调整“着陆点”的可能，但调整的时间还远未充分。资金推动型行情的后续负面影响是持续且激烈的结构性调整。因此，本周的趋势判断依然是探底与弱势震荡，策略建议是防御——控制仓位、撤离“泡沫地带”