自营、承销和基金管理费收入下滑是营业收入下滑的主要原因
公司上半年自营业务、承销业务和基金管理费业务收入同比分别下滑了45.34%、45.63%、36.86%，使营业收入同比下滑了17.91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
经纪业务市场份额回升，佣金率持平
公司上半年市场占有率由一季度末的7.76%回升至8.00%，二季度佣金率保持稳定，维持一季度的0.123%的水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经纪业务呈现回暖态势。
自营仍较谨慎，下半年有望提升
上半年公司可供出售类和交易类的股票共计87.1  亿元，约占自营证券的30.6%，仍保持较为谨慎的投资原则。随着下半年新股IPO，公司闲置资金可以用来打新，自营业务收入有望提升。
承销业务将呈现回升势头
公司债券承销业务发展良好，上半年贡献承销业务收入的63.4%。下半年随着IPO  业务重启，公司承销业务收入将回升。
资产管理业务份额提升明显
公司集合理财业务市值规模已达126.04  亿元，市场份额上升明显，已达14.98%，市场排名第一。
  投资建议：
未来六个月内，维持“跑赢大市”
在  09  年日均成交量2000  亿的假设下，我们预计09  年、10  年每股收益分别为1.26  元、1.32  元。下半年公司承销、自营和基金管理业务将有望受益股市回暖。公司估值行业内比较具备优势，维持“跑赢大市”评级