1.热点追踪：走高的发行利率
　　我们认为低等级短融以及中票收益率仍具有阶段性的机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们建议配置型机构开始关注短融产品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）建议交易型机构关注AA+及以下信用等级的机会。鉴于中票处于阶段性超跌状态，下周一级市场有三只短融发行（分别为AA+、AA、AA-级），或将引导二级市场利率下行，故建议交易型机构关注AA+及以下信用等级的机会。鉴于中票处于阶段性超跌状态，利差在短期内具有收敛的可能，故建议持有（与同等级债券相比）收益率较高且流动性较好的品种。
　　2.原因及逻辑
　　从基础利率上看，由于大盘出现下跌，IPO吸引力下降，同时央票收益率升幅降低，具有逐渐企稳的迹象，因此央票收益率具有在今后一段时间内升幅逐渐趋缓的可能。因此，以央票为定价基准的短融具有一定的配置价值。目前一级市场发行对于二级市场的指引作用较强，在一级市场发行完毕后，二级市场中相同信用等级、相似期限品种的收益率普遍呈下行态势。下周一级市场有三只短融发行（分别为AA+、AA、AA-级），或将引导二级市场利率下行，故建议交易型机构关注AA+及以下信用等级的机会。
　　受主承销商协议的影响，中票发行利率大幅上升，并且导致二级市场利率大幅上行。根据我们监测的数据，上一阶段做空中票的力量并非来自于银行。而中票市场基本上为银行所主导，从中长期来看，其定价权一直属于银行。由于银行对于中票的配置相对刚性，因此我们认为本阶段中票处于阶段性超跌状态，利差在短期内具有收敛的可能，故建议持有（与同等级债券相比）收益率较高且流动性较好的品种。