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赣粤高速研究报告:东方证券-赣粤高速-600269-分红政策修订,重视投资者回报-090817

股票名称: 赣粤高速 股票代码: 600269分享时间:2009-08-17 14:09:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐捷
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 708 KB 分享者: fux****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司公布  09  年中报,报告期内实现营业收入14.87  亿,比上年同期增长24.20%,其中,通行费收入11.93  亿,比上年同期增长6.78%;实现营业利润6.76  亿,比上年同期增长11.42%;实现净利润4.99  亿,同比增长20.30%;每股收益0.43  元,
􀁺  公司业绩增长的主要原因是去年一季度受雪灾影响基数较低、路网贯通对九景高速通行费的诱增和工程收入的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分解公司收益,09  年一季度每股收益为0.21  元,二季度为0.22  元,而08  年一季度和二季度的每股收益分别为0.15  元和0.21  元,可以看出同比的增长主要还是来自于一季度的基数偏小,而二季度单季度同比增长4.76%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)剔除掉工程收入增长带来的增长,二季度收益同比增长幅度并不大,但是,在受到宏观经济影响的情况下,这样的业绩已经表现出相当的稳定性,货车收到的影响很大程度上被小车的增长抵消。
􀁺  公司各个路产通行费收入当中,昌九和银三角互通同比增长2.67%,昌樟、昌傅同比增长9.02%,昌泰高速同比增长1.15%,九景高速同比增长26.91%,温厚高速同比增长11.34%。九景高速的技改已经开始,将会影响其车流量,九景高速占到公司通行费收入12%左右。
􀁺  公司近几年的资本支出主要包括彭湖高速  18.7  亿,彭湖二期4  亿,昌奉高速17.96  亿,九景技改8.99  亿。彭湖高速和昌奉高速均处在建设中,截止到报告期,彭湖高速已投资计划投资额的1/3,昌奉高速刚刚起步。
􀁺  报告期内,公司信达地产和湘邮科技的股权投资带来  6.28  亿的浮盈,将计入到资本公积,不影响当期损益。

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