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中煤能源研究报告:招商证券-中煤能源-601898-公允价值变动损益巨幅减亏抵消主营业务下滑-090815

股票名称: 中煤能源 股票代码: 601898分享时间:2009-08-17 13:52:24
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢平
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 审慎推荐-A
研报大小: 291 KB 分享者: 李**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  实现每股收益0.27  元,与去年同期基本持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司实现营业收入和营业利润分别为227.6  亿元和48.6  亿元,同比增长-11.8%和-4.1%,归属母公司净利润35.3  亿元,折每股收益0.27  元,同比基本持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)会计政策调整减少EPS约0.05  元,我们测算QI,Q2  EPS  分别为0.12  元和0.15  元。在主要业务同比下滑的情况下,主要是公允价值变动损益保证利润基本持平
􀂉  占利润总额的82%煤炭业务实现利润40.4  亿元,同比下降19%。
􀀹  上半年煤炭销量  4113  万吨,同比减少488  万吨(-10.6%),实现收入173.5  亿元,毛利83  亿元,同比下降13.9%,营业利润39.8  亿元,同比下降16%,毛利率47.9%,同比减少3.8  个百分点。我们测算煤炭业务实现每股收益大约0.22  元。
􀀹  自产煤销量和价格同比下降。自产煤销量3670  万吨,同比下降124  万吨(-3.8%),煤炭综合售价为423  元/吨,同比下降23  元/吨(-5.4%)。动力煤售价415  元/吨,同比下降14  元/吨(-3.5%)。
􀂉  煤焦化业务微亏,主要是焦炭销量、价格大幅下跌所致。焦化业务实现收入13.9  亿元,同比下降63%,营业利润从去年同期的5.2  亿元到今年亏0.15亿元。上半年公司销售焦炭98  万吨,同比减少52%,焦炭平均售价1354  元/吨,同比下降36%。
􀂉  占比较小的煤机业务盈利能力大幅提升。上半年实现收入28.5  亿元,同比增长25%,利润总额约2.2  亿元,同比增长29%,净利润2  亿元,折每股收益0.02  元,同比增长28%。

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