简评和投资建议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】单从二季度的分拆数据看（参见表3），继一季度公司收入增长21.84%后，二季度公司收入继续增长超过25%，而从营业利润指标看，公司二季度更是以超过30%的增幅，改善了一季度该指标同比负增长的局面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司在当地经营的一个强势地位仍得到持续；公司销售管理费用的压力在二季度有所减弱，我们预计下半年随着新开门店的减少，这一费用率压力可望进一步得到缓解；但公司资本开支增加导致的财务费用大幅上升将部分抵消收入快速增长和销售管理费用率下降所带来的利润。
在不考虑公司公开增发的因素下，我们仍维持对其2009-10  年营业收入的预测分别为52.30  亿和63.37  亿，同比分别增长24.69%和21.17%；归属于母公司股东的净利润预测分别为1.65  亿和1.98  亿元，分别同比增长20.96%和19.86%；对应每股EPS  分别为0.702  和0.842  元（对2009  年的业绩预测基于本年内不再有大型百货门店开设的假设），当前股价20.11  元对应09-10  年的PE  分别为28.6  倍和23.9  倍，维持“增持”评级，并调高目标价至21.06  元（对应09  年30  倍PE）。
而如果公司非公开增发计划能够在年内完成，我们预计2009-10  年营业收入将分别比我们之前的预测增加12.2  亿（来自淄博店全年）和17.5  亿（分别来自淄博店全年14.7  亿和振兴Shopping  Mall2.8  亿），预计2009-10  年净利润分别将达到2.25  亿和2.55  亿，EPS  分别为0.714  元和0.809  元，与增发前我们的预期改变不大。