公司主营业务盈利水平重新恢复快速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，尽管公司的营业入同比仅增长11.5%，但是2季度的增长速度显著快于1季度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2季度，公司营业收入同比增长19.8%，环比增长29.6%；1季度，公司的综合销售毛利率为19.1%,比去年同期下降6.2个百分点；2季度，公司的综合毛利率为23.0%，同比增长1.6个百分点，环比增长4.0个百分点。
　　促销费用的降低增厚公司盈利水平。报告期内，由于产品旺销，产品促销费用大幅度降低，因此单车平均销售费用由去年同期的15182元，大幅度下降到今年的12284元，同比下降19.1%。
　　期间费用快速增长拖累公司的盈利增长。报告期内，公司的期间费用同比增长13.9%，超过公司的营业收入增速；2季度期间费用同比增长33.6%，环比增长91.3%，期间费用的大幅度增长，显著拖累公司的盈利水平提升程度。其中，2季度，公司的管理费用同比增长48.8%，环比增长103.5%。我们认为，公司的产品开发费用绝大部分都采用了费用化处理。
　　投资收益或将成为新的利润增长点。报告期内，公司的投资收益同比下降43.9%，2季度环比下降12.1%，主要是由于来自一汽财务公司的投资收益大幅度下降造成的。我们预计，随着流动性的逐步收紧，一汽财务公司的盈利水平将在下半年将步入上升通道。
　　公司相对困难的时期已经过去。报告期内，公司的奔腾系列产品和马自达6系列产品已经趋于老化，产品销售毛利降低。下半年，公司的全新产品马自达睿翼和奔腾B50，将开始批量进入市场。这两款新车的上市，在提升产品销量的同时，将显著提升公司的销售毛利水平，并有效降低老产品的销量压力，有利于稳定老产品的盈利能力。我们认为，09年下半年，公司将延续2季度盈利水平环比、同比持续增长的趋势。