􀂄  归属于母公司的净利润下降的原因是所得税递延因素及税收补缴。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司实现归属于母公司净利润43.47  亿元，同比下降38.8%，直接原是所得税费用大幅增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而导致所得税费用大幅增长的两个因素是：1、递延因素。去年中期由于递延因素的影响，公司所得税费用反而为负数，具体为-1.91  亿元，该基数较低；2、税收补缴。09  年上半年计提的补税金额8.71  亿元，其中企业所得税8.12  亿元。
􀂄  净资产大幅增加，原因是上半年可供出售类金融资产浮盈增加的部分较多归属于股东。公司去年年底可供出售类资产金融资产的浮亏，较多的划入股东，而今年股市上涨，相应的，浮盈的增加较多划入股东，如此导致归属于股东的净资产大幅增加。
􀂄  半年新业务价值大幅增长，但利差假设实现的难度可能会变大。09  年上半年的新业务价值62.46  亿元，较去年同期的45.56  亿元增长37.1%。虽然增速较大，但当前债券收益率较低，公司资产配置压力较大，对长期利差假设的实现有一定的影响。
􀂄  此外，上半年寿险保费大幅增长，但业务结构明显恶化。根据保监会公布的数据，公司上半年实现寿险保费收入733.46  亿元，同比增长36.0%，增速较大。但从中报披露的数据来看，公司寿险业务结构明显恶化。
􀂄  投资建议：我们认为，由于市场倾向于将保险股当作高弹性的品种（理论上，不应该是！），如果股市回暖，则公司存在交易性的机会，进取型的投资者可以适当介入。而对于稳健型的投资者，我们建议谨慎。