业绩基本符合预期
　　2009年上半年公司实现营业收入116.33亿元，同比增长11.5%；实现净利5.17亿元，同比增长5.8%，折合EPS0.33元，基本符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】若不考虑名义所得税率由上年同期25%降为15%，税前利润总额同比下滑11%，利润表现弱于收入表现的主要原因在于公司产品销售结构下移，低毛利率产品占比上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2Q09毛利率已显著回升
　　销量稳定增长：1H09公司共销售整车7.5万辆，同比增长27.1%，其中M6、M6睿翼、奔腾B70、奔腾B50、红旗HQ3销量分别为38810（yoy12.1%）、3001、27772（yoy21.3%）、4825、612（yoy-22.3%）辆，总体销量增速超越行业平均水平（21.3%）；
　　销售结构下移使1Q09毛利率下滑，2Q09明显改善：1H09公司毛利率较去年同期下滑2个百分点至21.3%，且主要体现在1Q09（单季度毛利率19.0%），主要原因是受汽车行业“结构性增长”影响，上半年公司销售结构下移，盈利能力较差的2.0L及以下排量轿车销量占比由1H08的84%上升至93%。但2Q09公司毛利率回升至23.03%，已回复至公司历史的较高水平；
　　现金流状况明显好转：1H09经营性现金流净额22.1亿，较去年同期增加15.26亿，折合每股经营性现金流增长0.93元，同比增长223%。这一现金流的快速好转与轿车行业景气度上升、去库存化、回款政策良好等是一致的。
　　2H09公司销售、盈利将上新台阶
　　新车订单饱满：公司4、5月分别投放奔腾B50、M6睿翼两款新车，上市初期市场反映良好，目前在手订单非常饱满，但受限于产能现状，尚无法及时释放。目前公司的生产能力主要来自于第一工厂的改造，通过改造，我们预计产能近期有望达到18-20万辆/年，第二工厂将于2010年11月份建成，2011年达产，届时，将新增20万辆产能；