􀁺  收入强劲增长，增速达66.7％
2009  年上公司实现主营业务收入2.96  亿元，同比增长66.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现净利润3040万元，每股收益0.253  元，同比增长31.4%，业绩符合预期，公司二季度实现每股收益0.135  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司预计2009  年1－9  月份净利润将同比增长20%－50%。
􀁺  受益  3G  建设，网络优化业务强劲增长
目前，三大运营商3G  网络基本建成，现阶段建设重心转向网络优化，网优行业在09  年上半年强劲增长。受益于此，公司的网优设备和微波无源器件业务均呈现高速增长之势。二者分别增长71.9％和70.6％，收入占比均小幅提升。行业规模的扩大，公司在业内地位的提升都将成为公司业绩增长的驱动因素。
􀁺  毛利率、费用率均呈小幅下降趋势
上半年公司毛利率下降  2.1  个百分点，其中网优设备和微波无源器件分别下降1.7%和9.9%，费用率同比下降0.6  个百分点，主要来自销售费用率和管理费用率的下降，二者分别下降0.1  和0.9  个百分点，财务费用率则上升0.4  个百分点。
􀁺  前景展望：“后3G”时代网优行业将持续景气
随着电信重组的完成，弱势运营商为了提升网络质量将加大网优投入，2G  市场需求将进一步增长。3G  投资的加速，又将为行业带来50  亿元以上可持续的增量空间，网络优化子行业09  年需求有望突破100  亿。公司目前处于快速成长期，是国内网优行业最具潜力的企业，计划用三年的时间进入行业前三。
􀁺  估值较具优势，维持“谨慎推荐”评级
鉴于公司上半年收入增速强劲，我们上调公司09、10  年的收入预测，对利润的预测则基本保持不变：收入分别为7.45、10.35  亿元，分别上调12.1%和12.2%；EPS0.66  元、0.85  元。目前股价对应09、10  年的动态PE  分别是24.6  倍、19.3倍，公司估值已较具吸引力。考虑到公司在“后3G”时代所面临的行业景气，及公司自身快速提升的行业地位，我们维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。