收入增长可观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司报告期收入同比增长了15.89%,高于百货上市公司的平均增长水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分业态看,报告期公司超市实现主营收入18.07亿元、同比增长了21.92%,百货实现收入18.63亿元、同比增长9.87%。因此,超市业务的发展是公司报告期收入增长的主要动力。
摩尔城项目建设全面启动。摩尔城项目年初开始打围开挖,现已全面展开地下工程施工,新连廊主体结构于7月4日完工。同时,该项目的总投资额在15亿元以上,公司计划今年适当时机通过非公开发行股票募集项目资金。届时,公司非公开发行股票计划的实施有望成为公司股价上涨的催化剂。
百货门店经营。国际广场2007年9月开业,2008年已实现盈利,今年上半年又引入CARTIER、GUCCI、FERRAGAMO等35个国际一、二线奢侈品,该店尚处于培育成长期、未来3年内“平效比”有望达到武汉广场水平、将成为公司百货业利润的主要增长点;襄樊店预计今年盈亏平衡;武汉广场、亚贸广场、建二商场属成熟门店,未来将保持稳健内生增长。
“量贩超市”经营出色。量贩公司由于2008年新开门店较多、报告期实现21.92%的可观的收入增长。报告期新开1家门店、改造2家、已签合同网点17家,使总网点数达54家,今年计划新开15家门店。应该说,公司超市这两年发展迅速、已初具规模,后台物流配送也已正式投入使用。
财务指标。综合毛利率19.22%,同比减少0.4个百分点;经营费用+管理费用率12.97%,同比略增1.9个百分点;报告期投资收益大幅增加,是由于转让长江娱乐发展公司32.72%股权,获得4224.89万元的投资收益。
盈利预测及投资评级:公司占据武汉大型百货零售市场的1/4市场份额、行业地位显著、自有物业多、近年来的经营管理显著加强,预计2009-2011年EPS分别为0.48、0.59、0.74元,给予推荐评级。