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国脉科技研究报告:大通证券-国脉科技-002093-09上半年业绩点评-090817

股票名称: 国脉科技 股票代码: 002093分享时间:2009-08-17 08:40:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 程思琦
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 264 KB 分享者: 275****63 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、上半年业绩回顾:营业利润率同比下降6.6个百分点,至20.37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要原因:公司业务毛利率同比大幅下降6.1个百分点,至46.25%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
(1)上半年公司电信网络技术服务业务实现收入1.65亿元,同比增长43%,毛利率同比下降16.19个百分点,至75.12%。主要是由于公司人力资源储备有限,国际电信外包基地项目建设尚未展开,为了进入并占领重点市场区域,公司将部分服务进行了2次转包。
(2)上半年电信网络集成业务实现收入1.56亿元,同比增长9.2%,毛利率同比下降5.1个百分点,至15.82%。估计与宏观经济形式劣于去年,企业用户加大成本控制力度有关。下半年国内宏观形势逐步转好,公司业务毛利率同比降幅有望收窄。
2、未来机会:
(1)网络维护业务发展空间较大。考虑到三大运营商均为央企,有一定的政治包袱,运维外包将会使较多员工失业,会带来一定的社会问题,在目前的经济形势下,估计还不会大规模放开运维业务。但是由于三大运营商之间的竞争将更加充分,成本控制驱动将逐步加大,把更多的运维服务外包是行业发展的大趋势;
(2)公司控股海峡学院,有利于为自己培养人才,对于公司拓展业务,控制成本十分有利。

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