投资要点
本周SW黑色金属指数周环比上涨2.53%，同期沪深300周环比上涨1.21%，本周行业股票涨幅靠前的为凌钢股份600231（11.11%）、八一钢铁600581（10.78%）、南钢股份600282（8.16%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周钢价上涨，库存持续下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周螺纹钢HRB40020mm价格收3590元/吨，较上周五上涨3.5%，线材价格较上周五大涨5.3%，板材方面，热轧、冷轧和中板价格分别较上周五上涨3.4%、3.1%和3.6%。本周钢材社会总库存继续下降21.87万吨，其中热轧库存下降11.25万吨，建筑钢材库存也有所下降。相较于建筑钢材，近两周热轧库存的下降十分明显，预计Q3板材基本面企稳向好，板强长弱的格局仍能继续维持。
本周开工率小幅回落。本周Mysteel调研163家钢厂的高炉开工率在连续5周上升后小幅回落，达到77.07%，较上周下降0.69个百分点。但由于目前钢厂盈利状况良好，预计短期开工率持续下滑的概率不大。
取缔“地条钢”约1.2亿吨，下半年钢市或好于预期。根据国家发改委、工信部消息，上半年我国共取缔“地条钢”生产企业600余家，涉及产能1.2亿吨左右，7、8月份还将开展专项抽查。1.2亿吨的地条钢产能，以50%开工率计算，产量也有6000万吨之高。而根据Mysteel，目前在产的电弧炉产能约4000万吨，由于技术相对落后，达产率仅40%左右。虽然目前电炉需求大幅增长，但电炉从订单到投产安装，再加上设备安装调试，共计需5-6个月，预计到8月才会出现一波集中的电炉交付。加之石墨电极和变压器产能制约电炉钢大规模放量，预计电炉钢仍难以填补“地条钢”的产能空缺。而下半年需求并不悲观，三季度钢价或仍有上涨空间。
中长期：供需格局和钢企业绩均可期待。（1）雄安新区建设有望在未来几年显著拉动“钢”需，“绿色新城”的提倡有望加速周边地区供给侧改革的推进；（2）若采暖季限产50%严格执行，将影响全国钢铁日均产量10%以上；（3）钢铁行业去杠杆有望以债转股和持续业绩两条腿走路。
维持行业“推荐”评级。建议关注（一）业绩有望超预期，估值低：马钢股份、八一钢铁、南钢股份；（二）受益石墨电极价格上涨：方大炭素；（三）油气管道建设回暖：久立特材、武进不锈、应流股份；（四）长材占比高的优质钢企：方大特钢、三钢闽光、韶钢松山、凌钢股份；（五）母公司重组预期：抚顺特钢。
风险提示：钢价持续下行；供给侧改革力度不达预期；下游需求低迷