创兴银行公布中期业绩，09  年上半年净利润同比增长53.3%至1.606  亿港币，继去年下半年公告亏损后实现扭亏为盈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中期业绩基本符合我们的预测和市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利息收入仍是主要担忧，因为一段时间以来，该行净息差一直处于下滑趋势。此外，我们认为，下半年盈利将受到雷曼迷你债的影响。因此，我们维持对该股的卖出评级，但将目标价由7.30  港币上调至11.50  港币，以反映市场信心的改善。
支撑评级的要点
􀂄  净息差较低可能迫使公司进入风险更大的商业贷款业务；
􀂄  雷曼迷你债的成本不确定；
􀂄  股权分散可能限制所有权转让。
评级面临的主要风险
􀂄  公司成为并购对象；
􀂄  股市强劲反弹。
估值
􀂄  我们的目标价11.50  港币相当于21  倍09  年预测市盈率、0.83  倍市净率和  2.8%的股息率。