长江实业09  年上半年基础业务利润（不包括和记黄埔）同比基本持平在54  亿港币，与我们预期相符。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到39亿港币的重估盈余以及出售Partner  Communication  51.3%股权后来自于和黄的45  亿港币税前利润，我们将09  年每股收益预测上调52%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该股当前股价较远期净资产值折让19%，估值合理。我们对该股维持持有评级。
支撑评级的要点
􀂄  长江实业09  年上半年基础业务利润（不包括和记黄埔）同比下降1%至54  亿港币，与我们预期相符。
􀂄  房地产业务利润同比上升8%至57  亿港币，租金收入上升16%至8.3  亿港币。
􀂄  中国内地的租金及销售收入占该业务投资及融资收益前盈利的26%。
评级面临的主要风险
􀂄  香港和内地房地产市场优于预期。
􀂄  和记黄埔利润贡献可能高于预期。
估值
􀂄  该股目前股价较远期每股净资产值折让19%，估值合理。我们对该股维持持有评级及104.50  港币目标价格。