投资摘要：
  􀁺  工艺蜡烛在多因素下拉动下半年业绩转好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是全球最大的工艺蜡烛企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）欧美国家的感恩节、万圣节、圣诞节等较为重要的节日，主要集中在下半年，对工艺蜡烛及相关工艺制品的需求量较大。中国企业在5月14日获得欧盟反倾销胜利的公司仅有包括青岛金王的三家公司获得胜诉，公司竞争优势明显强于另外两家，下半年预计对欧盟出口将会有恢复性增长。公司为应对美国反倾销，在越南的新建的二期项目三季度投产，建设规模为实现销售收入2-2.5亿元。由于公司是行业龙头，在近几年的反倾销中，反而帮助公司打击了同行对手。
  􀁺  收购40%的利津森化是公司向上游迈进的开始。青岛金王于2007年4月27日收购利津森化化工有限公司40%的股权，她主要是一家炼油企业，其中包括生产公司工艺蜡烛的主要原材料——石蜡。
  􀁺  利津森化参股甘泉大明继续向上游迈进。甘泉大明油气开发有限责任公司合作开采区块探明储量为672.5万吨，经济可采储量为100.8万吨，利津森化在7年的合作开发期限内预计可开采石油约10.8万吨。
  􀁺  金王集团能涉足美国能源领域的并购，金王集团在金融危机后率先出手，以市场四折的价格收购了两家都位于美国的奥克拉荷马州油田，这也是顺应国内企业大举收购海外油田资产的潮流，期待集团将这块优质资产注入。
  􀁺  盈利预测及投资评级。在不考虑青岛金王油田的资产注入，我们预计公司09、10、11年的每股收益分别0.32元、0.46元、0.49元。蜡烛行业属于消费品，可以给予较高估值，平均下来，给予35倍PE，给予“推荐”评级。如果考虑油田资产注入预期，可以给予“强烈推荐”评级。