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化肥行业研究报告:江南证券-化肥:钾肥行业具有长期投资价值-针对市场大幅度调整(五)-090729

行业名称: 化肥行业 股票代码: 分享时间:2009-08-15 22:09:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢全治
研报出处: 江南证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 225 KB 分享者: dqs****yu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
􀂾  氮肥、磷肥价格处于低位,未来下跌空间较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于我国的氮肥和磷肥行业产能大量过剩,加上旺季出口关税政策的限制,国内氮肥和磷肥处于供大于求的局面,产品价格处于持续下跌的趋势中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前尿素价格1600元/吨,磷肥二铵价格2200元/吨,价格已经接近产品成本,长期看价格已经处于低位,未来进一步下跌的空间已不大。
􀂾  政策调整缓解产能过剩压力。2009年7月1日,国务院调整了化肥出口政策,尿素淡季出口税率适用时间延长一个月,将磷肥的淡季出口税率适用时间延长一个半月。淡季时间的延长,为氮肥和磷肥企业的出口争取了一定时间,缓解了国内产能过剩的压力。近期国际氮肥和磷肥价格有所反弹,进一步刺激了国内产品的出口,企业的生产和销售的情况出现了一定的好转。
􀂾  国际钾肥价格底部已现,或将推动国内钾肥价格上涨。近期印度与俄罗斯钾肥生产商签订了460  美元/吨的到岸价格,该价格将成为国际钾肥价格的底线,由于钾肥垄断格局的存在以及各大钾肥供应商限产报价的举措,未来国际钾肥价格很难突破这一底线。目前我国的钾肥价格已经低于460  美元/吨,相较于国际钾肥价格而言跌幅较大,此次印度钾肥合同的签订,有可能推动国内钾肥价格上升从而与国际钾肥价格持平。由此我们认为目前国内的钾肥价格已经处于低位,未来下跌的空间很小,由于短期内我国钾肥仍然无法满足自给,长期看我国钾肥价格上涨的可能性很大。
􀂾  三季度化肥行业将步入销售旺季,带来资本市场的交易性机会。二季度化肥行业整体处于销售淡季,产品销售不畅。随着夏粮丰收的结束,下游经销商补库存,备肥恢复及农民施肥的展开,化肥的销售情况将逐步好转,化肥价格也可能会出现季节性的回暖。化肥价格的回暖也将为资本市场带来交易性的机会。
􀂾  长期看好钾肥行业,钾肥公司具有广阔的发展空间。由于我国钾资源相对稀缺,导致了我国钾肥行业对外依存度高,目前国内钾肥产量尚难满足自给。我国钾肥的供不应求,为国内现有的钾肥公司提供了广阔的发展空间,是推动其不断扩张和发展的动力,钾肥公司在未来几年内将处于快速增长的时期,当前也是投资钾肥公司的良好时机。

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