中国电信业前景仍平平
　　中国电信业前景仍平平
　　根据我们最近在内地的实地调研，我们认为中国电信业前景仍平平，原因如下：1)内地经济复苏有限；2)竞争格局尚未有显著变化；3)09年下半年起，TD-SCDMA对中国移动息税折旧摊销前利润率的压力将加剧；而中国电信则不得不增加手机补贴成本来拉动需求，中国联通WCDMA的推出也未见惊喜。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　中国移动(中性)：TD-SCDMA或令09年下半年息税折旧摊销前利润率承压
　　TD-SCDMA发展依然缓慢，手机缺乏是瓶颈。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计从09年4季度起，中国移动将开始通过高额手机补贴方式推广TD-SCDMA，这将令其息税折旧摊销前利润率承压。
　　中国联通(买入)：WCDMA推出后可能需要一段时间才能进入加速发展我们相信中国联通WCDMA业务推出初期发展可能不温不火，而非全速发展。关键瓶颈是网络铺设不足以及缺乏吸引眼球的产品。尽管WCDMA的推出市场反响平平，但我们预计随着中国联通逐步改善网络覆盖和产品组合，未来12个月消息面应会越来越积极。
　　中国电信(中性)：手机和分销是主要障碍
　　虽然中国电信有成功的品牌营销，但我们担心：1)网络覆盖不足；2)手机瓶颈；3)经销商签约CDMA用户的动力较弱。我们估计未来中国电信在保持用户增长和现有ARPU水平方面难度将越来越大。