事项：
        灿土研究院百家新三板企业调研活动于2017  年6  月12  日调研走访了上海仙剑文化传媒股份有限公司（831643.OC），现整理纪要以供参考。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        仙剑文化：国内领先的AR  幼儿早教产品提供商
        公司简介
        仙剑文化成立于2005  年，2014  年完成股改，并于2015  年1  月成功挂牌新三板，2015年9  月股票转让方式由协议转让变更为做市转让。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司挂牌以来，已成功完成2  次融资，并引入兴业全球基金、南方资金管理基金、上海璞琢管理基金等重要战略投资人。公司董事长兼实际控制人周利良，持800.0938  万股，持股占比达20.78%，公司另一实际控制人商学美持490.0375  万股，持股占比达12.73%。
        公司专业从事0  至6  岁幼儿图书及婴童早教产品研发和销售，公司主要产品为幼儿启蒙教育系列图书，通过商场超市、新华书店、婴童玩具以及电子商务等4  个渠道进行图书产品销售。2015  年公司转型AR  早教，将AR  技术与幼儿图书结合，并大力发展线上销售。
        行业概况
        幼儿教育市场蓬勃发展，二胎政策促进需求。据幼教领域总支出衡量市场规模，2015年幼教行业市场规模约6870  亿元，2020  年预计可达11832  亿元，2015  年到2020  年的复合增长率预计为11.5%，幼儿教育市场规模大。2015  年我国新出生人口为1660  万人，生育率为1.207%，随着2016  年1  月1  日我国二胎政策的全面放开，根据人口学专家、美国霍普金斯大学生物统计学博士黄文政预测，每年将有300-800  万新增的新生婴儿，增速约为20%-50%，新生婴儿的增加及增速的提高，促进了幼儿教育市场的发展。
        在线幼儿教育崛起，AR、VR、SaaS、云计算等技术为在线教育注入了活力。互联网在线教育成为全球教育市场发展的新趋势，2012  年全球在线教育行业规模为909  亿美元，2017  年预计为2550  亿美元，复合增长率约23%，发展及其迅速。据36  氪测算，截止2015年，我国在线幼儿教育市场规模达到315  至630  亿元，2020  年预计达到440  至879  亿元。
        此外，2016  年有48%的0-6  岁幼儿家长购买过早教类App，而2015  年这一比例仅为37%，我国在线幼儿教育需求端的容量持续放大。随着AR、VR、SaaS、云计算等前沿科技的发展，前沿科技逐步与幼教相结合，AR  可以带来3D  动态视觉体验，对于低龄儿童来说有较强的吸引力，SaaS  和云计算可以将幼儿、学校与世界的资源连接起来，实现幼儿个性化学习，新技术成为幼儿教育未来的发展动力。
        少儿图书市场发展良好。据北京开卷信息技术有限公司统计，2015  年全国图书零售市场同比增长12.8%，销售额达624  亿，传统图书市场整体发展良好，其中少儿图书同比增长15.63%，高于图书零售行业的增速，且2015  年少儿类网上书店渠道的码洋比重高于实体店渠道。少儿图书市场呈稳步发展态势，网上渠道更具优势。
        业务概况
        公司的主营业务是0-6  岁幼儿启蒙教育图书的策划、设计、内容提供及销售，公司5  大产品有，“韧力”品牌下的有声系列图书、“小企鹅”品牌下的玩具化系列图书、儿童工艺品系列图书、蒙特梭利系列教具图书和版权系列图书，2015  年公司转型AR  早教，将AR  技术与幼儿图书结合，并大力开发线上销售渠道。
        转型后，AR  早教+线上渠道：2015  年公司对传统产品结构做了重大调整，加大AR早教系列产品的研发投入，并对原有库存图书和一般非畅销产品进行大量清理调整。
        目前公司成功开发了AR  识别SDK  技术（集云识别与单机识别于一体的数字识别技术，于2016  年7  月成功申请了上海市文化创意产业专项项目），与数字化编辑软件相结合，实现了"一次下载，全品通用"的“企鹅萌萌”AR  早教APP，公司的AR  技术与幼儿早教完美结合，通过移动端、PC  端等设备在各类背景上显示出虚实结合的3D动画效果，2016  年底已成功推出80  余款AR  早教及AR  婴童用品，并形成企鹅萌萌AR  早教、婴童生活系列，“小企鹅”早教系列等品牌，公司全力转型AR  早教领域，将AR  技术与幼教图书结合，构建新的核心竞争力。
        公司的AR  系列产品侧重线上销售，线上销售渠道有天猫、京东、亚马逊等，配合商场超市、新华书店、婴童玩具市场等线下销售渠道。AR  系列产品营销方面，2016  年7  月公司还通过微信认证并运营官方微信公众号（mengzaojiao），利用新媒体为公司销售支持体系搭建了基础，建立了直接面对客户的新推广模式。
        转型前，幼儿图书+线下渠道：公司在转型AR  早教领域之前，  主要是策划、设计、内容提供及销售0-6  岁幼儿启蒙教育系列图书。主要分为“韧力”品牌下的有声系列、“小企鹅”品牌下的玩具化系列、儿童工艺品系列、蒙特梭利系列教具和版权系列等5  大类图书。版权系列公司引进台湾幼福、喜羊羊、迪士尼，2015  年4  月公司与华特迪士尼（香港）合作，成功取得《喜羊羊与灰太狼》形象版权；同年5  月与广州奥飞动漫达成合作，并成功引进《超级飞侠》形象版权，一方面丰富了公司图书品类，另一方面也提升了品牌度。
        公司传统图书产品的销售渠道有商场超市、新华书店、婴童玩具和电子商务等，以商超和书店渠道线下销售为主，2014  年1-5  月公司线上电子商务渠道销售占比仅为5%。公司经过多年发展，已与200  多家经销商建立了长期稳定的合作关系，覆盖了全国所有省市自治区直辖市，有成熟的销售体系。
        核心竞争力
        拥有行业内先进的AR  技术，与幼儿早教结合，内容与技术齐发
        公司自主研发了将云识别与单机识别集一体的AR  数字识别SDK  技术，并已申请6项国家级发明专利。截至2017  年2  月公司已完成并取得自主研发的《仙剑数字化图片管理软件》、《仙剑数字化图片渲染软件》、《仙剑数字化图片代码转换软件》、《仙剑图书发行数字化分析软件》等二十项软件著作权专利。2016  年公司研发完成了《基于数字化图像全自动处理的智能控制出版系统》、《矢量图形数据库数字化管理软件》和《萌萌扫扫乐亲子教学互动平台》，并申请了6  项国家级发明专利。2016  年7  月公司自主研发的AR  数字识别SDK  技术成功申请上海市文化创意产业专项项目。此外，公司采用AR  数字识别SDK  技术结合数字编辑软件研发出了“企鹅萌萌”AR  早教APP，采用云识
        别系统，节约了移动设备端的存储容量，使用户的体验更加便捷。随着公司研发投入的加大，数字化出版系统不断升级，带来了规模化的产出，并有效地降低了AR  产品的成本，技术优势明显。
        公司深耕幼儿图书行业多年，掌握了丰富的出版资源、渠道资源、幼儿图书市场情况，与公司自主研发的AR  技术结合，实现了内容与技术的互补。
        AR  产品已创立品牌，配合丰富的营销方式，未来会员用户量值得期待
        公司研发出“企鹅萌萌”AR  早教APP，形成企鹅萌萌、小企鹅等AR  产品系列品牌，配合线上销售+微信公众号的推广，未来公司用户量将会有较快的增长。目前公司已拥有企鹅萌萌、小企鹅、韧力3  个自有品牌，并与迪士尼、喜洋洋、奥飞动漫等知名品牌合作，有一定的品牌基础。公司转型AR  早教系列产品，一方面侧重在线上销售平台推广，以视频的方式大范围地向用户展示产品功能，通过AR  产品引流；另一方面创建了微信公众号（mengzaojiao）增加与用户的接触，通过微信朋友圈引流，未来微信端还会增加与用户的互动，如开设直播间，来吸引更多的流量。