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中国卫星研究报告:长城证券-中国卫星-600118-受益国家政策卫星订单饱满-090813

股票名称: 中国卫星 股票代码: 600118分享时间:2009-08-14 14:11:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 乔培涛,孙雄飞
研报出处: 长城证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 282 KB 分享者: sz****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  公司盈利平稳增长:中国卫星(600108)于09  年8  月12  日公布了公司中期报告,公司业绩飘红。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内公司实现营业收入87.6  亿元,同比上升6.68%;实现利润总额8904  万元,同比增长11.3%;实现净利润7143  万元,同比增加23.46%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)。净利润增幅高于收入增幅的部分归因于营业外收入增加,营业外支出减少,以及报告期公司主要子公司适用的所得税率由18%下调至15%。
􀂾  卫星订单饱满,支撑业绩:根据我们实地调研情况,公司卫星研制产能在6-8  颗/年,在研24  颗,研制周期为2-3  年。公司目前订单饱满,产能紧张,工人加班加点,毛利率稳定。报告期内公司成功在轨交付环境一号A/B  卫星,多个项目进入立项阶段。
􀂾  小卫星业务将大举发力:从全球角度来看,由于小卫星研制周期短、成本较低、便于组网等优势,其在航天器研制数量的占比呈上升趋势。此外,我国在“十一五”规划中明确提出要大力发展航天产业,卫星制造业将有长足发展。公司背靠航天科技集团,在我国小卫星制造领域居于垄断地位,将长期受益。报告期内,公司募集资金投资的新型小卫星平台研发项目有序推进,此平台研制成功后将提高卫星在寿命、精度和载荷支持等方面的能力,可广泛应用于高分辨率对地观测领域。我们预测下半年航空器发射高峰期间公司将发射5-6  颗卫星,推高全年业绩。目前公司卫星研制业务毛利率在16%左右。

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