从2  月中旬以来，国债期货整体表现强于现券，基础持续收窄，并一度呈现为升水状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】观察各季合约在不同时间点的远期隐含收益率曲线，我们可以发现较之于期货远季合约隐含收益率波动区间明显窄于现券收益率的波动区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        这表明近期国债期货定价逻辑发生的转换：原先为市场情绪的扩大器，现在围绕一个相对稳定的远期预期收益率。核心因素还是市场认为当前的利空因素具有较明显的阶段性特征，当利空因素减弱后，收益率水平会向基本面收敛，形成远期支撑。这也导致了基差、跨期价差水平的变化呈现出与以往不同的规律。
        交割数据方面，本季交割TF  合约交割量仍较高，并且呈现为交割券种散乱的特征；T  合约交割情况与此前相仿。两合约在最后交割日完成交割的比例均不高，表明相较于交割的时间价值，投资者更倾向于早日完成交割。
        风险提示：市场情绪发生较大变化