加入MSCI利好食品饮料龙头
　　MSCI初始纳入因子比例5%，最多意味着751亿人民币的资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】流入资金将会在重点行业聚焦，全球股市中消费品一直是市场上的常青树。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国巨大的消费市场人口基数巨大，加上近年来财产性收入大幅增长情况下的消费升级，两大因素给中国消费品行业带来了很多基本面优秀的上市公司。
　　伊利拥有和国际乳制品巨头估值差，价值再次显现
　　进入指数的八家食品公司与国际巨头对比发现，MSCI体系里面伊利与同类国际巨头（雀巢、达能）相比估值偏低，而烈酒子行业茅台和帝亚相比，调味品子行业海天和味好美、亨氏相比，都存在估值溢价。在考虑接入MSCI背景下，海外机构参与将增加估值提升潜力。从行业地位，发展空间以及估值水平来看，伊利空间很大。
　　不断推陈出新，平台化大伊利雏形初现
　　无论是高速增长的低温酸奶或者益生菌饮品，还是常规大单品安慕希，伊利增长势头都很好。伊利在益生菌市场布局相对较早，目前畅轻的体量已经接近十亿的规模，成为低温酸奶的最大单品。安慕希今年先后推出了两款瓶装，彰显了产品与众不同的贵族气质。在原有产品不断升级的基础之上，伊利在进行更多元的尝试，从乳企到非奶食品再到健康食品，达能的产品结构已经趋于合理，是伊利发展的方向，目前也是在朝这个方向努力，我们期待的平台化大伊利会逐渐显现。
　　价值回归启动，估值再次提升
　　公司2017年会把拓展国际业务放在了较高的位置上，之前投标达能石田农场还处于初始阶段，但是让市场看到了伊利外延的决心，结合外延并购的预期，维持17/18/19年盈利预测至1.07/1.30和1.58元，预计公司18年开始将全面加速，加入MSCI有望拉大估值差距，因此我们给予25X估值，上调6个月目标价至32.5元，55%空间，维持“买入”评级。
　　风险提示：食品安全，原奶价格剧烈波动，外延不达预期