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传媒行业研究报告:开源证券-传媒行业2017半年度策略:移动游戏行业内生增长强劲,有望一枝独秀-170628

行业名称: 传媒行业 股票代码: 分享时间:2017-06-28 07:52:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李文静
研报出处: 开源证券 研报页数: 15 页 推荐评级: 中性
研报大小: 1,514 KB 分享者: sdl****ss3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        2017年上半年传媒板块仍处于估值回调阶段,受到再融资新政以及市场风格转换的影响,我们认为下半年传媒板块在外部环境趋紧的情况下更需重视企业内生性增长的机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从细分领域看,我们看好移动游戏的投资机会。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        今年传媒板块累计下跌12.76%,在28个申万一级子行业中排名第25(截至2017年6月23日),使得行业估值得到一定修复。细分行业来看,互联网传媒板块市盈率从2014年135倍回撤至目前的56倍,中位数90.4倍;营销传播板块市盈率从2014年72倍回撤至2016年34倍,中位数45.9倍;文化传媒板块,目前市盈率41倍,逼近14年是市盈率40.1倍。
        随着市场规模快速壮大,消费者对于手游的选择也更加挑剔,因此,研发费用的投入以及研发能力成为判断相关上市公司竞争力的重要指标。其中,手游行业发展到了“多元化+精品化”的第三阶段,人口红利消减以及付费习惯形成推动手游行业向重度化、精品化转变,研发成为未来核心竞争力。目前精品手游门槛提高,因此,目前初具规模的第二、第三梯队手游公司未来的成长空间以及盈利水平,将直接取决于公司研发费用的投入以及持续出产精品游戏的能力。
        推荐标的
        天神娱乐,浙数文化,骅威文化,利欧股份。

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