􀂉  公司投资  4  亿元建设东北人参，一方面控制垄断人参上游资源，同时树立新开河红参滋补高端品牌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007  年新开河红参销量100  吨，而假冒产品在500吨以上，严重扰乱了正品红参的定价和品质，导致“新开河红参”价格长期低于价值，不利于其高端滋补品牌形象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司此次投入4  亿元，子公司康美新开河将依托集安市整合东北人参资源，从垄断游药材着手肃清假冒产品，统一新开河人参加工工艺、质量标准、市场营销及包装标志，树立正品新开河人参品牌形象，为未来收拢扩大市场和提价作准备。我们判断4  亿元投资主要用于收购人参原药材所需流动资金，固定资产投资较少。康美人参产业化项目已与通化市政府签署合作协议，政府承诺给予公司最大程度政策扶持。公司将在政府扶持下推动新开河红参种植规范化、生产加工标准化、营销品牌化和管理科学化。
􀂉  公司加大北京公司投资，布局京津战略市场，加速推进康美饮片全国市场战略。康美北京公司7  月份已经完成了改造扩建并开始供货广安门中医院，但其产能远不能满足北京市场需求。此次投资3  亿元建设生产基地、对北京公司增资至5000  万元，将有力扩大产能、提升北京市场饮片物流配送和管理能力，进一步扩大市场份额。公司将以最快速度推进拍地、厂区设计、建筑招标，预计2010  年初施工，年底完工试运行，实际贡献将在2011  年体现。
􀂉  随着公司控制的贵重中药饮片资源的增多，我们看好公司加大高端饮片礼盒的生产销售，培育又一重磅利润增长点。公司将不超过5000  万元进行中药保健品生产线及GMP  车间改造。公司的“加洲宝贝牌”西洋参已经实现了良好销售模式。我们看好公司全面推进的品牌战略、上游和终端资源控制战略和全国市场战略。维持预测09~2011  净利润同比增长68%、42%和39%，实现EPS  0.29  元/0.41  元/0.58  元，对应动态PE  分别为29/21/15  倍，参照一线股平均09  年预测PE  35  倍，其估值水平仍有吸引力，维持“强烈推荐—A”评级，目标价11  元。