报告摘要：  
        主要观点：  
        对于2017年下半年铅价，预计将呈现震荡偏弱态势，且铅价或以内弱外强格局为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        主要逻辑：  
        其一，国内铅消费或难有起色。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从季节性来看，7-9月份高温天气或将带动电池置换需求环比有所回升，此外下半年多为汽车和电动车的生产传统旺季，电池新增需求环比也将有所增加。但从同比来看，预计下半年国内铅消费难有亮点，下游汽车、移动通信基站、铅蓄电池出口等行业景气度将持续下滑，铅消费同比增速面临进一步回落可能。
        其二，铅矿供应紧张态势有望加快缓解。下半年国内外铅矿释放节奏将加快，原生铅冶炼企业原料保障度将不断提升。同时铅矿加工费也将逐渐上调。
        其三，国内铅供应将较为充裕。受原料矿保障度提升，铅矿加工费逐渐上涨，以及部分新增产能投放所推动，下半年原生铅产出将维持上升趋势。而尽管严厉的环保整治将继续对小型"三无"再生铅生产形成限制，但对规模型再生铅企业影响较小。且受益于"三无"企业对废电瓶原料争夺的减少，规模型再生铅企业开工将有望继续改善。在消费预期不佳的情况下，下半年国内铅供应将维持回升趋势，故国内铅供应或多为相对充裕的态势。
        价格展望：  
        预计下半年内外铅价主要波动区间为18500-13500元/吨和2300-1800美元/吨。
        操作策略：  
        （1）内外铅价把握逢高沽空机会
        （2）阶段性把握买伦铅卖沪铅正套机会
        风险因素：
        （1）消费超预期回暖
        （2）国内环保整治超预期，对国内铅产出形成明显限制