􀁺  主业平稳增长，净利润增12.8％
2009  年上半年公司实现主营业务收入3.22  亿元，同比增长24.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现净利润5666  万元，EPS0.212  元，同比增长12.8%，业绩符合预期，二季度EPS0.099元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司预计2009  年1－9  月份净利润的同比增速范围将为10－30%。
􀁺  电信网络技术服务增长迅速
上半年电信服务外包行业景气度持续上升，公司加大了对电信网络技术服务领域的投入和市场开拓力度，主业之一——电信网络技术服务增速达42.8％，收入占比提升6.7  个百分点，成为收入增长的首要驱动。
􀁺  服务外购使得毛利率有所下降
上半年公司毛利率下降  6.1  个百分点，费用率上升1.1  个百分点。目前公司人力资源储备有限，国际电信外包服务基地项目建设尚未展开，为实现公司规模战略，快速进入并占领重点市场区域，公司采用了外购部分服务的策略，从而引起近期成本上升。
􀁺  前景展望：市场空间广阔的“后3G”受益品种
运营商已将越来越多的非核心业务予以外包，电信服务外包市场规模有望超过1300  亿元。公司独立的第三方电信外包服务供应商的定位、高端服务能力、灵活的运营机制，使得公司具有较强的优势，为典型的“后3G”时代受益品种。
􀁺  短期估值充分，维持“谨慎推荐”的投资评级
我们维持公司  09、10  年的盈利预测：收入分别为7.04、9.15  亿元；净利润分别为1.13、1.49  亿元；EPS0.42  元、0.56  元。目前股价对应09、10  年的动态PE  分别是36.8  倍、27.9  倍，公司短期估值充分。通信运营商运维服务外包趋势明确，该子行业处于成长初期，公司主营业务符合行业趋势，未来三年有望保持收入快速增长态势，我们维持对公司“谨慎推荐”的投资评级。