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ST康美研究报告:申银万国-ST康美-600518-投资8亿元贯通上下游产业链打造饮片龙头-090814

股票名称: ST康美 股票代码: 600518分享时间:2009-08-14 10:27:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 娄圣睿,罗鶄
研报出处: 申银万国 研报页数: 7 页 推荐评级: 增持
研报大小: 98 KB 分享者: ji****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  分期投入4亿元,整合东北人参产业:公司将分期投入4亿元,从产地收购高质量原参,精加工成新开河红参。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过大规模产地收购,公司一方面切断了假货新开河红参原材料来源,打压假货生存空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另一方面公司从源头上控制原参资源,统一加工销售,逐步赢得红参市场定价权,未来可能会垄断国内红参市场。我们预计从今年下半年公司的投入开始贡献收入和利润。
  投资3亿元扩张北京中药饮片产能:公司计划分期投资3亿元在北京市大兴工业区建设中药饮片生产基地,建设完成后中药饮片产能5000-6000吨。北京市中药饮片市场规模约30亿元,目前共有12家小包装中药饮片试点医院。除康美外,尚无有实力的小包装中药饮片生产企业,小包装中药饮片严重供不应求。公司大兴工业区新厂投产后,将供应北京和天津小包装中药饮片市场,迅速满足两地小包装中药饮片需求。据了解北京已有多家医院希望公司能够供应小包装中药饮片。
  投资企业信息化建设和中药保健食品生产线:公司将投资不超过8000万元进行信息化网络建设和电子商务平台建设,未来为中药物流中心做配套。公司计划投资不超过5000万元对一期中药饮片生产基地进行保健食品生产线及GMP车间改造,进一步加强对饮片下游系列产品开发,利用人参等原料打造各种中高端保健食品。
  贯通上下游产业链,打造中药饮片业龙头,年底目标价11.5元:通过贯通上下游产业链,公司打造中药饮片龙头战略稳步推进,我们维持公司2009-2011年每股收益0.33元、0.46元、0.57元,对应的预测市盈率分别为26倍、19倍、15倍。在政府支持和民间消费共同推动下,我国中药饮片有长足发展空间,公司民营机制有效争取市场份额带来的良好成长性,我们给予公司2010年25倍市盈率,目标价11.5元,维持增持评级。

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