本周行业观点:看好新能源汽车行业的三季度表现,特斯拉的考虑中国建厂或打开下半年新的开始
1、新能源汽车市场观点:特斯拉的考虑中国建厂具有良好的带动效应,或开启下半年行业新的开始。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为2017 年超过一个季度的政策磨合期结束,今年行业数据将在3 季度迎来同比、环比的较好增长状态;
往中期看,政策、市场的完善加上补贴的退坡机制,我们预计2018 年将是新能源汽车发展的大年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、新能源汽车投资观点:我们判断2017 年是新能源汽车行业的反弹和升华之年,将是行业新的起步,其中三季度是较好投资期;展望未来,未来3-5 年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。在投资大方向上,我们看好乘用车、物流车的电动化,重点看好长期电动乘用车的发展,建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、主产业链机会:关注进入特斯拉、吉利汽车、北汽新能源等新能源汽车厂商主产业链的企业。 2、壁垒高的环节:关注资源属性与高技术壁垒环节。3、核心环节以及还可以做大的环节。
3、光伏:2017 年是光伏新产品之年:继续看好技术变革环节,分布式是未来趋势。
4、储能:看好储能的市场,我们认为储能已到爆发的临界点,关注新能源发电侧、削峰填谷等需求端。
5、电力设备:结合电改,看好国内的工商业应用、海外市场,龙头公司具有明显优势。
6、风电:未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注龙头。
7、风险提示:1)政策支持不到位、宏观环境变化等系统性风险。2)新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。3)电动车安全事故、光伏技术变化等因素的影响。
本期【卓越推】林洋能源(601222)
林洋能源(601222) (2017-6-23 收盘价7.25 元)
1、“一体六翼”布局已见成效,光伏发电拉动业绩高增长。2016年,公司增强了与华为、东软、阳光电源、隆基股份等知名企业的战略合作,进一步拓展公司在国内分布式光伏电站的开发、投资、建设、运营等业务。截至2017年4月22日,公司在设计、在建及运营的光伏电站装机容量超过1.5GW;公司光伏电站已并网累计装机容量931MW,其中江苏地区193MW、安徽地区319MW、山东地区187MW、河南、河北、辽宁地区合计97MW、内蒙古地区集中式电站135MW;目前在手储备项目超过1GW。2016年,公司光伏发电业务部分获得营业收入4.91亿元,同比增长219.01%,毛利率高达70.93%,为公司业绩带来大幅增长。2017年,公司将稳健推进光伏电站的开发、投资与运营。分布式光伏电站业务将从东部地区向中东部地区延伸,形成以江苏为中心,辐射安徽、山东、辽宁、河北、河南等区域。同时,公司新能源团队将紧密配合智慧园区发展战略,大力发展屋顶分布式光伏电站。公司预计2017年末实现光伏电站建设累计1.5GW并网目标,努力打造智慧分布式光伏电站龙头。
2、电表领域龙头,增长看海外。2016年受制国网招标规模下滑,公司在电表业务上实现营业利润14.41亿,同比下降10.86%。毛利率32.57%,同比下降4.04%。虽然公司在电表业务上业绩有所下滑,但是公司在电表领域龙头地位依旧稳固,全年中标金额位列行业前茅,为公司带来了稳定的利润。2016年,公司加大国际业务投入,不仅完成对立陶宛ELGAMA公司的控股,并与世界第一电表品牌兰吉尔达成合作协议,共同开发海外市场。2016年,公司在境外地区实现营业收入0.89亿,同比增长87.14%,主要就是由于海外电表业务拓展所致。2017年,公司将加大海外电表及相关业务市场开发及研发力度,使得海外业务快速发展,我们预计公司电表产品海外销售占比将不断提高,为公司带来可观利润。
3、互联网+智慧能源业务全面启动,打造第三业绩增长点。2016年,公司智慧能效管理云平台已覆盖了7个省1050个工商业用电大户,部署超过8800个能效采集点,管理用电负荷超过300MW,日用电量超过600万度。公司储能、微电网业务在技术和商业模式上取得显著突破。报告期内,公司打造了多个光充储一体化超级充电站、兆瓦级智慧分布式储能、动力电池梯次利用储能系统等多个储能及微电网系统示范项目。2016年,公司申报的“连云港经济技术开发区能源互联网项目”获得国家能源局能源互联网试点示范项目的批复。公司将以此项目为样板,通过技术积累和示范效应,不断创新“互联网+”智能能源商业新模式,打造智慧低碳园区,使其成为公司发展的新增长点。
盈利预测和投资评级:我们预计公司2017年、2018年、2019年EPS分别为0.37元、0.46元、0.60元,维持公司“买入”评级。
风险提示:1、光伏业务拓展低于预期; 2、创新发展方面低于预期。