事件:
公司公告控股股东及实际控制人包志方在2017.5.31-2016.6.23 期间,通过集合资金信托计划增持公司股份1.2%,未来拟适时继续增持公司股份;包志方承诺在增持期间及在本次增持完成后6 个月内不减持公司股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评:
■大股东增持,彰显公司发展信心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)大股东于2017.5.31-2016.6.23 期间增持公司股份1.2%,本次增持后大股东持股比例为24.84%,未来大股东拟适时继续增持公司股本。增持期间公司股价处于17.66-19.95 元区间,预计增持资金0.84-0.95 亿元。我们认为,大股东增持彰显其对公司未来发展前景的信心。
■代理手游产品量质齐升,公司业绩有望全年持续释放。海外游戏市场空间广阔,国内手游产品出海淘金成为行业潮流,易幻网络在韩国、港澳台、东南亚已经建立发行品牌优势,2017 年一季度累计新增代理运营游戏产品多达13 款,二季度公司代理游戏产品数量持续增加,预计全年代理数量将同比大幅提升;
2017 年公司与腾讯、完美、网易、祖龙、畅游等游戏巨头达成代理合作,全年预计上线10-12 款S 级大作,上半年公司上线4 款S 级作品:《暗黑黎明II》韩国Google Play 畅销榜206 名,《御剑情缘》新加坡Google Play 畅销榜35 名、马来西亚Google Play 畅销榜23 名,《梦幻诛仙》台湾Google Play 畅销榜153 名,《诛仙》新加坡Google Play 畅销榜17 名、马来西亚Google Play 畅销榜33 名。下半年有望上线6-8 款S级作品,包括网易《倩女幽魂》。我们认为,S 级作品下半年集中上线将带动公司业绩快速增长。(注:游戏排名数据来自APP ANNIE)
■投资建议:我们预测公司2017-2019 年归母净利润分别为3.1/4.0/5.0亿元,公司股本3.97 亿股,对应EPS 为0.78 元/1.01/ 1.26 元。给予公司2017 年35X 估值,对应目标价27.30 元,维持“买入-A”评级。
■风险提示:监管政策、汇率波动、海外游戏市场增速不及预期等风险。