1、中信证券
        一周回顾：指数震荡微升，结构继续分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周MSCI  宣布将A  股纳入其指数体系，流动性边际也出现了缓解迹象，投资者风险偏好略有回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上证指数全周收涨1.1%，但结构继续分化。大盘蓝筹持续强势，中小市值股票表现相对平淡。行业与主题方面，直接受益于MSCI  纳入A  股的金融、家电、食品饮料等行业上周领涨市场；部分地产龙头上周末也有所表现；新能源汽车及锂电池产业链在事件催化下也较为活跃；前期稍有起色的传媒、计算机等TMT  板块再度低迷；服装、轻工、餐饮旅游等也表现不佳。
        市场展望：MSCI  纳入A  股加速A  股国际化。中期A  股走势偏积极且不乏个股机会的核心逻辑之一是流动性有继续缓解的空间。考虑当前通胀水平不高、去杠杆持续性更依赖升级监管规则而并非持续紧流动性、下半年重要的政治议程也需要稳定的市场环境，收益率曲线有望重新陡峭化并利好市场表现。近期收益率曲线已经略有回落且短端利率下行的更为明显。结合近期召开的陆家嘴金融论坛中部分官员对未来金融监管方向的看法以及7  月初即将迎来香港回归20  周年纪念等事件因素，短期流动性再度明显收紧的可能性并不大。虽然未来流动性改善的时点和节奏还有一定的不确定性，但下半年流动性改善应该是大概率事件。
        业绩方面，目前已经披露中报业绩预警的公司中，业绩向好（包含预增、略增、续盈、扭亏）的比例达75%，为近五年来的最高水平。另外上周MSCI  宣布将A  股纳入其指数体系意味着A  股的国际化进程再进一步。
        其公布的一系列纳入方案的细节也在一定程度上超出市场预期。尽管初始纳入比例不高（5%）、资金流入规模不大（被动型指数配置要等到明年5  月才开始实施），但从中长期的角度，我们认为MSCI  纳入A  股将逐步提升海外投资者对A  股的参与度、认知度和覆盖度，加速A  股国际化。
        行业配置：继续深挖“新制造”、“大消费”，关注流动性边际改善。1、超配家电、轻工、医药、新能源与环保、物流等行业；2、精选TMT  板块中盈利与估值匹配度较好的龙头个股；3、如果未来流动性明显改善，保险、券商、小银行也将具备弹性；4、主题：苹果产业链、人工智能、教育与文化、国企改革等。
        近期关注点：1、七一香港回归20  周年纪念；2、税收递延型商业养老保险试点进展；3、夏季达沃斯论坛（6  月27-29  日）；4、监管力度金融去杠杆动向，临近6  月底市场资金利率及债市波动；5、地产调控政策；6、国企改革；7、美国加息预期变化；8、7  月份中美贸易“百日计划”可能公布进一步成果；9、经济数据：周二公布5  月工业企业利润，周五公布6  月PMI。