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研究报告:金瑞期货-铅周报:冶炼陆续复产,铅价面临回调压力-170626

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-06-26 14:53:51
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 罗平
研报出处: 金瑞期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 731 KB 分享者: jem****41 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、本周观点
        1)冶炼厂陆续复产供应将明显增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】原生铅方面,前期冶炼集中检修使得流通货源偏紧,本周开始将逐步改善,河南、内蒙、广西部分企业结束检修。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)再生铅方面,环保督查结束后企业复工较为明显,安徽地区规模再生铅厂均恢复生产,随着铅价上涨,部分"三无"炼厂也陆续复产,虽然受原料偏紧制约,但供应在稳步恢复中。
        2)需求层面下游备库情绪转弱。6月铅价的上涨离不开电池企业补库需求的带动,时间节点来看,年中生产冲量计划或将结束,现货市场高升水,采购成本的增加降低下游补库意愿。另外,从需求终端来看,电动自行车蓄电池市场需求稍好于汽车蓄电池市场,尽管库存下降,但蓄电池成品库存可能由企业转移至经销商及零售商环节。这些是潜在风险点。
        3)总体上,供应恢复增加或令铅价面临回调压力,预计铅价或跌回20日均线16800附近寻求支撑。本周价格波动区间16800/17200元。
        二、重要数据
        1)炼厂动态:据SMM消息,安徽再生铅厂环保结束后于6月下旬陆续复工,河南豫光新增检修,前期检修的河南、内蒙、广西部分原生铅厂于6月25日前后结束检修,云南个旧地区前期整改炼厂将于7月试产。
        2)TC:持平,国产精矿TC报1600-1800元/金属吨,进口矿报40美元/干吨。
        3)现货:现货对期货1709由前周升水180元转为上周升水405元,冶炼高升水报价,但下游备库情绪转弱。
        4)库存:下降,伦铅库存降2.4%至17.13万吨。上期所库存下降13.5%至6.44万吨。社会库存上周降5200吨至3.41万吨。
        5)需求:SMM数据显示5月30多家铅酸蓄电池企业的成品电池平均库存为27.07天,环比下降1.55天。
        5)比值:三月沪伦比值冲高回落,周内波动7.88-8.18,进口亏损回至2000元/吨。
        6)资金:沪铅持仓下降,上周期货持仓降2%至8.11万手。
        三、交易策略
        1)可尝试短空,本周价格波动区间16800/17200元。
        2)套利策略,因伦铅走强,加上国内冶炼厂复产供应改善,建议前期反套头寸获利了结。
        

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