1、7 月粗钢日均产量为日均产量为163.5 万吨,环比6 月下降0.7%,粗钢年化产量接近6 亿吨,维持高位运行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因为钢价大幅上涨和钢厂盈利大幅改善,7 月粗钢产量高位运行预期之中,日均产量环比微降可能是统计偏差因素(6 月统计偏多一点),我们更认为产量有小幅环比增加,预计下半年粗钢产量将保持高位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、分产品产量环比来看,长材下降3.1%,板材增加1.2%、反映在板材价格补涨后板材产能的逐步释放。各产品单日产量同比增速仍维持在13%以上,不过螺纹钢等长材日产量环比下降7%左右。
3、在外需改善下,7 月粗钢直接出口小幅改善符合预期,但因为国内钢价仍高于国际,进口亦有增加,粗钢净进口局面并未改变。从外部环境看,国际钢铁产能利用率和国际钢价正在稳步回升,直接出口环比有望进一步回升。不过单纯从价差看,随着国内钢价较快的反弹,目前较欧美市场价格优势略微缩小,较独联体报价价差也有扩大,我们预计下半年出口难有大幅改善。(见图2~4)。
4、7 月粗钢表观消费达5118 万吨,同比增幅31%,这基本反映国内钢铁需求强劲的基本面,补库存化进程和去年基数低也是表观消费高增长重要因素。
5、我们仍看好未来6 个月行业需求基本面,基建投资、汽车、家电强劲需求将保持,而地产投资、机械和造船等制造业需求将有改善。行业的风险因素在于:补库进程结束后实际需求改善难以抵消产量的可能进一步增长,这需要以后库存趋势来分析和验证。
6、基于6-7 月的日均粗钢产量数据,目前国内粗钢产量利用率已达90%,如果国内强劲需求延续,下半年行业景气周期将保持,仍可看好未来6 个月钢铁股表现。
7、短期钢铁股表现受制于钢价调整和市场估值下滑的双重压力。近日钢价大幅回落是前期过快非理性涨幅的逆向修正,恐慌情绪可能使钢价有过度下跌的可能,考虑需求基本面和成本的支撑,钢价在调整充分后将在需求旺季重现升势。