◆公司简介：汉威电子以传感器起家，经过13年-16年的并购转型，目前已经从传统的传感器业务延伸出智慧市政、智慧环保、智慧工业、及智慧家居四大业务板块，成为能够提供“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云应用”的系统解决方案的综合物联网服务商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　◆万物互联，感知为先。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）传感器作为物联网感知层的关键，将充分受益下游应用端的爆发。据统计，目前中国整体传感器的规模约为1000亿元，其中传感器60%以上为进口，芯片80%依靠进口，而MEMS芯片基本100%是进口，我国传感器进口替代具有巨大空间。汉威电子在气体传感器领域处于行业龙头地位，子公司布局的MEMS传感器也有望在未来爆发。
　　◆2017年为智慧城市爆发元年。2016年，工信部对NB-IoT推广商用将带来行业新的变化。工信部推广NB-IoT商用将会以物联网构架完善为点，带动统一软件层的编译语言统一发展，统一行业标准将规避骗补，从而在这两方面彻底解决智慧城市的痛点问题，所以我们认为2017有望成为智慧城市爆发元年。
　　◆智慧水务，迫在眉睫。我国是一个人均水资源量偏少的国家，19个省市处于严重缺水线以下；而目前全国自来水厂因为漏损带来的水资源浪费非常严重，年均漏损约100亿立方米，漏损率约为25%。因为漏损的影响，全国自来水厂大范围亏损，解决行业漏损问题迫在眉睫。汉威电子在郑州高新区水厂智慧化改造示范项目运行成功，使高新梧桐水厂漏损率由25%下降到5%以下，从而带来整体项目盈利。未来有望通过“类EMC”模式主动获取订单，推动行业发展。
　　◆首次给予“买入”评级。由于行业基础设施建设（NB-IoT标准确立）的逐渐完善，应用端需求有望迎来爆发。而爆发的前提取决于行业痛点及商业模式，我们认为未来不仅仅是智慧水务。汉威电子布局广泛，随着智慧热力、智慧燃气、智慧消防、智慧工业行业的商业模式逐渐清晰和成熟，这些行业有望依次迎来发展。公司未来长期增长值得期待。我们预测公司17-19年的净利润为1.52亿、2.05亿、2.54亿元；对应17-19年EPS分别为0.52元、0.70元、0.87元；给予公司18年35倍的估值，目标价格24.50元。
　　风险提示：智慧水务拓展不及预期的风险，并购带来的整合风险