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桂林旅游研究报告:山西证券-桂林旅游-000978-09中报点评-中报业绩呈现下滑增发前景蓝图诱人-090813

股票名称: 桂林旅游 股票代码: 000978分享时间:2009-08-13 16:16:02
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 加丽果
研报出处: 山西证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 191 KB 分享者: qin****520 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司上半年主营业务收入比上期下降2.09%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要原因是受全球经济危机和甲型H1N1流感影响,公司上半年漓江游船客运业务的入境游客接待量同比下降53.93%所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  管理费用和销售费用上升是导致公司营业利润和净利润下滑的主要因素。虽然公司营业收入只比上年同期下降4%左右,但是公司的营业利润却比去年同期下降近19%。公司资料显示,上半年,公司销售费用比去年同期增加10%左右,占公司总成本将近30%的管理费用比去年同期增加高达11%左右。显而易见,管理费用和销售费用,特别是管理费用是导致公司营业利润和净利润下滑超过营业收入下滑的主要因素。
􀁺  本期投资收益比去年同期增加了67%。首先,公司参股的桂林新奥燃气有限责任公司和桂林新奥燃气发展有限责任公司(公司持有两公司各40%股权),上述两公司2009  年1-6  月营业收入7,757.11  万元,营业利润323.97  万元,净利润351.25  万元,公司上半年获得两公司的投资收益为140.50  万元。占上半年公司净利润比重达10%以上;其次,井冈山旅游发展股份有限公司去年同期投资收益为-63万左右,但今年上半年却实现盈利76万,同比增加将近120%左右,是上半年投资收益增长的主要源泉。

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