公司业绩基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二季度公司实现净利润3.92  亿元，环比一季度净利润2.86  亿元，有较大幅度的增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年上半年主营收入构成是65.21％来自煤炭产品，42.01%来自化肥产品，不过从毛利率看，煤炭业务高达64.27%，而化肥产品毛利率上年同期为14.14%，本期为-1.35%，同比下降幅度较大，主要原因为公司生产的主导产品尿素价格大幅下降，而主要原材料煤炭价格仍处于历史最高水平。我们预计未来一段时间里煤价比较稳定，化肥产品价格可能上涨，公司的煤炭、化肥的产能有所增加，公司业绩增长有保障。鉴于公司目前动态市盈率较低，维持公司“推荐”的投资评级。
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公司上半年生产经营状况良好，时间过半，任务过半，要好于预期。煤炭产量309.74  万吨，同比增长8.33%，其中生产沫煤212.58  万吨，块煤69.61  万吨，洗精煤27.55  万吨；销售煤炭297.02  万吨，同比增长6.63%，其中沫煤206.25  万吨，块煤66.08  万吨，洗精煤24.69  万吨；尿素产量66.13  万吨，同比增长26.13%，销售尿素69.55  万吨，同比增长29.28%。公司2008  年年报中预测2009  年煤炭产量540  万吨，尿素125  万吨。
公司产品的价格整体上行的可能性较大。公司所产煤种为优质无烟煤，下游用户为尿素企业。公司2008年煤炭销售均价是614.17元/吨，尿素销售均价是2068元/吨。今年上半年煤价销售均价相比去年有大幅度的上涨，涨幅在30%左右。尿素价格止跌开始回升，但是仍处于地位。由于宏观经济回暖，下游需求增加，我们预计下半年公司产品的价格会有小幅的上涨。