􀁹  前  7  月货币供应持续快速增加，7  月狭义货币加速增长，M1、M2  剪刀差继续缩小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济的活跃程度持续提升，存款期限短期化，信用成本与付息压力减轻。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁹  与货币供应量相对应，中国银行业前7  个月的信贷规模快速扩大。但7  月人民币各项贷款增加3559  亿元，低于我们的预期。
􀁹  一方面，7  月新增贷款中票据融资骤减超出我们预期，剔除这一影响，新增信贷量与我们的预测基本相符。同时，企业短期贷款也出现减少。票据与短贷共同拉低了信贷总量。短期限贷款减少会对银行业绩产生负面影响。
􀁹  另一方面，中长期贷款快速增加的趋势进一步确认，房地产相关贷款加速反弹。中长期贷款利差相对较高，对银行利差收入有正面贡献。
􀁹  信贷放缓的因素对信贷的影响快于大于我们预期，而推动因素影响相对有限与滞后，7  月趋势若得以延续，预计三四季度新增信贷约只有2  万亿左右，各月平均增长3300  亿。
􀁹  银行  7  月以来表现不佳，符合我们的预测。若全年贷款量数据下调，我们将相应下调银行业的业绩预测，至行业利润增长分布在6%左右、净资产平均增长12%左右的预测，依然维持行业“跟随大市”的评级。