  百货业务进入恢复性成长期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司百货业务每年2万平米的循环置换和业态升级完成，未来三年将进入恢复性成长，保守估计百货业务三年销售收入复合增长率为15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于公司比商圈内其他百货公司更早完成变革，在未来几年的商圈竞争中优势明显。
  汽车消费兴旺且具有持续性。上半年公司汽车销售业务呈现兴旺局面，公司的汽车业务在无锡当地占有70%的份额。由于无锡的经济发达，人均拥有汽车数量仍有较大提升空间。在汽车消费进入普及化时代，公司未来几年汽车业务的销售将呈现快速增长。09年上半年公司汽车业务实现收入20亿元左右（与08年全年相当），实现利润2000万元。预计全年将实现销售收入31亿元，贡献净利润3000万元。
  “买入”评级。我们预计公司09年、10年实现净利润1.58亿元和1.89亿元，对应公司09年、10年EPS分别为0.49元和0.57元。按照8月12日收盘价格（9.84元），对应09年、10年PE分别为20.3和17.1倍。按照行业平均估值水平，我们给予公司09年30倍PE，对应股价14.7元；按照绝对估值，给予公司每股内在价值15元，目前公司股价明显低估，给予公司“买入”评级