南方航空公司（600029.SS,  Rmb6.10,  增持）率先公布7  月运营资料，旺季效应开始显现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  月收入客公里合计8,343.58  百万客公里，同比增长13.05%，从绝对数量来看，该收入客公里达到南航经营以来最大值；收入吨公里合计882.9  百万吨公里，同比增长11.78%，吨公里收入连续两个月保持双位数的增长，绝对值表现看也创出2007  年8  月以来次新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7  月以来的旅游旺季的到来以及商务活动的频繁，带动航空业整体步入旺季领域。南航7  月的客座率和综合载运率分别达到75.2%和64.1%，环比分别提高2.5  个百分点和0.6个百分点，双率维持较高水平也显示公司目前飞机利用率处在较高位置。从公司经营成本来看，7  月底的油价调整，将在8  月伴随国际油价重回70  美元/桶附近而回到6  月5,000  元/吨的价格水平，燃油附加费也极有可能在8  月重新征收，弥补公司航油成本开支的提高，总体来看我们还是维持南航今年低油价成本经营的总体趋势。8  月末期南航将公布其2009  年上半年的财报，从东航情况来看，EPS  达到0.236  元，因此我们乐观估计南航增长幅度应该明显优于去年，依然维持「增持」的评级。