● 上周黑色系期货集体上扬,焦炭表现亮眼,其中螺纹10涨2.45%,热卷10涨3.16%,焦炭09涨8.75%,焦煤09涨1.37%,铁矿09涨0.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
●总体上,黑色系期货当前关键点还在于钢材以及基差的修复。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从需求来看,螺纹的季节性走弱对于南方市场的拖累还是较为明显的,热卷需求反而有明显好转。供应方面,钢厂利润与高炉开工率继续高位提升,但电弧炉产量释放的确不如预期。因此当前建筑钢材的供需缺口的确在缓慢弥补,螺纹现货价格预计继续震荡下行,盘面高位震荡反复。所有原材料的深贴水都有明显修复,因此原有多单应开始逐渐做减持。
● 终端需求方面,热卷需求明显好转、螺纹继续回落。上周螺纹全国均价涨33元至3901元/吨,热卷涨84元至3440元/吨。上周钢材社会库存环比降2.4%至980万吨,螺纹钢微降0.44%,反而热卷大降5.02%;同时重点钢企厂内库存下降、建筑钢厂库存继续累积,可见螺纹需求比热卷好的状态已经确认得到了扭转。热卷需求的好转,表明如果排除掉建筑钢材的需求季节性下滑,钢材整体的需求状态还是较好的。
● 钢铁供给方面, 炼钢利润与高炉开工率继续回升。上周唐山高炉开工-1.22%至78.05%,河北+1.59%至80.32%,全国+0.42%至77.35%。当前螺纹吨钢毛利1230元/吨,毛利率34%;热卷870元/吨,毛利率26%。总体来看,板材与螺纹利润齐飞导致高炉开工高位继续回升,但由于原定6月陆续投产的电弧炉产能释放不及预期(有政策避险及石墨电极紧张等因素),导致市场对于1710合约所对应的螺纹产量增量存疑,所以综合来看,后期产量释放的压力应后移至螺纹1801合约。
● 焦炭方面,供应与需求都继续小幅提升,焦化开始提涨50-80元/吨。上周华东焦化厂开工自74%升至75.3%,华北焦化厂开工自68.3%降至67.6%,独立焦化整体开工继续提升至高位。焦化厂毛利又回落至11-123元/吨,但旭阳提涨80元/吨开始振奋市场。虽然钢厂的焦炭库存可用天数仍然高至11.5天,全盘接受涨价的动力不足。但考虑到焦炭各个环节库存都较低,因此焦化企业坚定提涨的决心较大,焦炭期货行情的贴水已经修复到10%左右,因此预计期货价格将面临震荡调整。
● 焦煤方面,市场传闻八大煤矿开会计划自主执行276政策。目前有传山西焦煤已计划6-9月自主减产800万吨,且不论最终执行结果如何,但当前炼焦煤市场传出如此信息,与焦化提涨形成共振,不排除现货市场追随期货市场呈现出反弹行情的可能性,但自主276的具体能否实施还无定论,考虑到当前焦煤期货相对现货的贴水已经修复至10%以内,因此焦煤多单还需要减持,可留部分底仓等待276结果。