8  月5  日沪指收跌1.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收市后,人民银行在网站公布二季度货币政策执行报告,再次表态要坚定不移地继续实施适度宽松的货币政策,巩固经济企稳回升势头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这是央行近四年首次提前发布二季报，2006  年-2008  年,央行公布二季度货币政策执行报告的时间均未早于当年的8  月9  日。
在逐渐加强的货币政策紧缩预期对市场形成的压力逐渐显现的背景下，央行提前发布二季报重申延续政策的宽松方向。央行的这一动作，以及8  月7  日央行副行长苏宁在国新办新闻发布会的发言，都对我们在上周观点中指出的央行参考资产价格进行政策调控的结论（可见太平洋证券：国内宏观经济核心指标跟踪第20  期）形成支持。
在下半年货币政策方向上，央行的表态和之前高层在不同场合多次重复的保持宏观经济政策的延续性的讲话精神是完全一致的，也是符合我们预期的。
一方面，虽然实体经济方面，消费、投资、净出口的相关数据近期都呈现出向好迹象，但短期的向好无法为中长期的复苏定调，而且“保持经济平稳较快发展”依然是我们面临的首要任务。
另一方面，从新增贷款的结构上看，贷款的期限结构和投向决定了贷款规模的延续性。6  月末，主要金融机构中长期贷款余额14.5  万亿元，增长36.3%，  比上年同期高19.1  个百分点。上半年，新增中长期贷款3.1  万亿元，同比多增2.0万亿元，在新增贷款总量中占到42.1%。而且，在上半年新增中长期贷款中，投向基础建设行业和房地产业的分别占比51.6%和11.3%，这种贷款流向决定了贷款规模存在不可避免的延续性。