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兰花科创研究报告:东方证券-兰花科创-600123-业绩好于预期-090812

股票名称: 兰花科创 股票代码: 600123分享时间:2009-08-12 18:34:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王帅
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 646 KB 分享者: che****sc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  2009  上半年主营收入、营业利润、净利润分别为27.6  亿元、17.6  亿元、6.79  亿元,分别同比增长23.6%、27.8%、15.3%,每股收益1.19  元,其中第二季业绩为0.69  元,环比第一季的0.5  元增长38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体看,公司业绩好于我们原来的预期,主要原因在于公司持股36%的亚美大宁矿上半年贡献投资收益3  亿,好于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  上半年原煤产量完成  309.7  万吨,同比增长8.3%,销量完成297  万吨,同比增长6.6%。其中,沫煤206.25  万吨,块煤66.08  万吨,洗精煤24.69万吨,占总销量比重分别为69.4%、22.2%、8.3%。上半年煤炭业务实现主营业务收入18.5  亿,占公司主营业务收入的比重为65%,毛利实现11.9  亿元,占公司总毛利的比重为95%。
􀁺  上半年煤炭综合售价  623.5  元/吨,同比增加125  元/吨,增长25%,较2008  年全年均价增加9.4  元/吨,增长1.5%;上半年煤炭平均生产成本为222.8  元/吨,同比增加28.3  元/吨,增长14.6%,较2008  年全年水平增加18.8  元/吨,增长9.2%。上半年煤炭业务毛利率为64.3%,盈利能力继续处于煤炭上市公司最高水平,同比增加3.3  个百分点,较2008年全年水平下降2.5  个百分点。三项费用方面,销售费用、管理费用、财务费用分别为1  亿元、4.17  亿元、4380  万元,分别同比增长9%、61.8%、132.4%,其中管理费用增幅较大的原因是报告期应付职工薪酬大幅增加。
􀁺  上半年化肥业务实现尿素产销量分别为  66.1  万吨、69.6  万吨,分别同比增长8.3%、29.3%;尿素平均销售价格1715.2  元/吨,同比下降91.3元/吨,降幅为5.1%;平均生产成本为1715.5  元/吨,同比增长11%。上半年化肥业务实现营业收入11.9  亿元,占公司主营业务收入比重为42%,毛利率为-1.35%,同比大幅下滑15.5  个百分点。

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